愛彼迎(Airbnb)　　HomeAway在十年前就誕生了，產品和愛彼迎也差不多。

正如我一直說的，獲取資金是最難解決的問題，保守的投資者對這一冒險行業不太感興趣，盡管資產豐厚的人偶爾也會在一定程度上給我提供支持，但他們仍然不敢涉足這一行業。沒有人會想到公司會不斷發展，取得成功。

但在歷經艱辛后，現在我懂得要萬分認真地對待每一次收購，就像人在經過雷區時要小心翼翼一樣，否則你就會遭遇失敗。原油凈化工藝簡單、易操作，開始時利潤非常高，自然各行各業的人都趨之若鶩，肉商、面包師、燭臺制造商等紛紛煉油。4去創新，但不要拘泥于形式競爭促使企業去思考，誰想的最好或者誰最有創造力。

許多人都預言我的公司將一敗涂地，以破產告終。不久，我們又發現，隨著業務發展，原來采用的油桶運輸的方法已經無法滿足當前的需求了，包裝的成本經常比石油的價格還高，我們轉而尋求其他的運輸方式，采用了輸油管道系統。

在1893年和1894年，我們謹慎的處理這些破敗企業的各項事務，其中很多得以繼續經營。

如果我們躋身于飛艇、家具、汽車行業，無疑是欠考慮、輕率疏忽的。白酒，家電中的好公司就應該上漲，茅臺就應該獲得遠超行業同行的估值。

從這點看，美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。從美林時鐘上看，滯脹周期是非常不利于權益資產表現的，中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年，其中2011年出現股債雙殺，2008年也是一輪大熊市。

這些公司中出現地雷，以及停止增長的公司并不多。那時候市場流行的是商業模式，是通過收并購長大的資產證券化，是行業邏輯，是互聯網流量思維。